ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯลดต่ำ ฉุดวอลสตรีทร่วงหนัก

Business News 12/4/2018

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงหนักเมื่อปิดการซื้อขายเมื่อวันอังคาร เนื่องจากทิศทางของ Yield Curve หรือส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในระยะสั้นและยาวนั้นลดลงอย่างมาก รวมทั้งผลการหารือทางการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนที่ยังคลุมเครือ

ทั้งนี้ ส่วนต่างของผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นและระยะยาว อยู่ในระดับที่ใกล้กันมากในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา และมีส่วนต่างใกล้กันมากที่สุดในรอบ 10 ปี เนื่องจากผู้ลงทุนต้องการอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในระยะสั้นมากกว่า จากทิศทางของเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ในช่วงขาขึ้น

มุมมองของนักวิเคราะห์ด้านเศรษฐกิจ ระบุว่า ในประวัติศาสตร์ทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ Yield Curve หรือช่องว่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น คือ 2 ปี กับระยะยาวที่ 10 ปี หากอยู่ในช่วงที่แคบลง หรือเกิดภาวะ inverted คือ ผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นมากกว่าระยะยาวนั้น อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวหรือถดถอยในอนาคตได้

ที่ผ่านมา เศรษฐกิจสหรัฐฯ เคยเผชิญกับภาวะ inverted yield curve มาแล้วถึง 3 ครั้ง และเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั้งสิ้น